案例库-慈铭体检IPO:为体检市场破闸放水

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案例库-慈铭体检IPO:为体检市场破闸放水
2012-07-16

案例库-慈铭体检IPO:为体检市场破闸放水

 

慈铭体检IPO:为体检市场破闸放水

慈铭一直被业界誉为中国体检行业领军者。在2011年世界达沃斯论坛上,慈铭被认可为全球最具成长性企业。

2012528,在由商务部主办、北京市政府承办的第一届中国(北京)国际服务贸易交易会上,慈铭健康管理集团携旗下“奥亚国际医疗会所”、“医疗养生养老地产模式”与“国际高端医疗”等健康管理产业服务链,代表北京优秀民营企业进驻医疗与健康服务行业主题核心展示区,并作为中国民营健康行业领军展示“首创中国式健康体检服务模式”,得到中央领导的关注。

2012323,证监会发布了慈铭健康体检管理集团股份有限公司招股说明书。对此,慈铭体检集团董事长胡波表示,“上市是为了更高层次的提升。其实,我们从2003年至今,平均每年都是100%增长”。

高端医疗产业格局构建:“医疗+会所”模式

2012年,慈铭举10年之功,斥巨资创建了慈铭奥亚国际医疗会所。“会所+医疗”创新型的业态模式,创新地将医疗纳入会所的空间,将会所的精致服务融入到医疗服务中,丰富了中国医疗服务的模式。

慈铭集10年健康体检的科学证据和经验,融合国内外医学科学和预防医学研究成果,创新推出的以“中国私人医生定制化服务”为基础的“系统化个体定制健康管理方案”、“1+365健康管理流程”和“量化健康养护体系”,以国际首脑级专家组围诊服务形式,开辟了中西医合璧特色之路。其中,“私人医生高级定制集成”为有高端需求的顾客提供了一种私密、长效、系统、高效的医疗服务保障方式,这种革新将带来此一产业效能的整体升级。

以“中国首个七星级医疗会所,世界名流健康管理机构”为定位的慈铭奥亚国际医疗会所在京交会上一经亮相,就得到众多与会者的关注。英国驻某地总领事馆领事、贸易主管魏先生对奥亚七星级医疗会所表示出浓厚的兴趣和期望,他说:“私人医生在英国已经有很悠久的历史,但是在中国,专业的以私人医生模式定制化的健康管理,还是第一次见到。”他表示,未来希望在中国的英国企业能够在奥亚体验到在自己国家才能享受到的健康管理服务,同时,愿意与慈铭就下一步深入合作建立紧密联系。

“未来,私人医生定制服务将会成为国内健康管理的新趋势,到奥亚会所,只需一次深度体检,就可以享受365天持续、长效、系统的一站式服务,不仅限企业,更多家庭也可以拥有。”慈铭体检集团董事长胡波表示,按照规划,高端健康管理市场将是慈铭体检的下一个十年规划的核心,以助推整个中国健康管理产业链的发展壮大。

产业链延伸:以检中为核心,向检前和检后两个维度延伸

由于大部分体检机构的业务始于检中,这部分也是目前竞争最激烈的环节。因此,以检中为核心,产业链向检前和检后两个维度延伸,也就成为拓展产业链的基本思路。韩小红希望慈铭“在检前、检后分别扩充服务的内容,以使每个环节都能产生增值效应。”

在检前,慈铭率先成立了大众医疗健康消费教育学校。慈铭一方面拓展教育培训市场,一方面开展免费咨询、讲座,以便扩大潜在客户。通过检索科技文献,充分占有国内外健康管理相关资料,运用最新循证医学证据,自主研发健康信息采集、健康评估及健康干预平台,比如根据调查活动搜集的百姓体检需求,设计了一系列性价比极高的“防癌体检套餐”、“商旅人士套餐”等,以适应市场的需求。大调查所产生的后续效应,随着时间的推移,将愈发显现出来。

特别是慈铭扩大对外合作,与国内第二大保险公司中国平安保险(集团)股份有限公司达成战略合作协议,这是国内保险和医疗两大行业的首度联姻。

在检后,慈铭拥有大量的健康体检数据资料,既可进行体检人群的流行病学研究,为健康体检项目的设计提供参考,又可凭借大量且连续的体检数据,进行大样本的前瞻性研究。而通过数据挖掘,则可创建相关的健康评估模型。目前,慈铭已经创造了168个体检模块,体检套餐扩展到38个;作为企业的医务室,进驻企业;为体检出病情的客户联系相关权威的医院就诊治疗。

即将竣工的慈铭大厦将成为集高端深度体检、全方位健康管理、中医养生调理和欧洲抗衰老项目为一体的“健康4S中心”。这将成为慈铭健康产业开发的“服务器”,为下一步的产业开发奠定基础。

慈铭体检IPO:将主攻高端市场

2012年,慈铭健康体检管理集团股份有限公司计划在深交所上市。证监会于2012323公布了慈铭体检等十家公司的预披露招股书,其中,慈铭体检拟公开发行4000万股,发行后总股本16000万股,占发行后股本总额的25%。同时,慈铭体检也将把业务重心转移高端经营,并在二三线城市尝试特许加盟模式。

慈铭健康体检IPO上市融资,剑指专业体检市场的规模化发展,寄望通过资本杠杆为辅助,建立起具有规模优势、品牌突出、技术力量雄厚、服务质量有保证、服务理念先进的大型连锁体检机构,慈铭健康体检志在主导国内专业健康体检市场发展。

据其招股说明书介绍,发行人受场地、周边环境等因素限制,难以满足越来越多的高端客户对个性化高端体检服务日益增长的需求,这与发行人的品牌形象及行业地位不匹配,也不利于发行人的业绩增长。招股书显示,慈铭体检2011年的团体客户体检量为146.93万人次,个人客户体检量为12.55万人次,其中消费金额在1000元以上的高端体检客户人数超过6万人次,即2011年,高端体检创造的营业收入占该年总营收10.57%

根据招股书申报稿,慈铭体检拟将上市募集资金主要用于体检中心的建设,其中1.45亿元用于奥亚体检中心(旗舰店)、北京公主坟体检中心和大连星海新天地体检中心三个体检中心的建设。另外,3026.13万元用于管理信息系统项目奥亚项目建成后,慈铭健康体检将引导目前已有的高端体检客户至高端体检中心进行体检,这样既有利于提升高端体检客户的满意度、确保奥亚项目建成初期高端体检中心的客户量,也有利于提升北京地区其他普通体检中心的服务能力。

事实上,从2005年起,慈铭为了扩大影响和发展速度,开始推行加盟模式。此举推出后,巨大的市场空间,引来各路资本分食。随着国际知名投资机构鼎晖国际入股慈铭,慈铭获得跨越式发展,也改变了慈铭的运作模式,慈铭逐渐转向直营和控股。

融资前,慈铭体检只在北京有4家分院,融资后,截止目前慈铭在北京、上海、浙江、辽宁等地共成立了近50家连锁分院。快速发展的健康市场,迅速抢占市场先机,先进的盈利模式,以及一个专业化、实战型的健康管理团队,促成了慈铭的快速发展。

 

慈铭体检历次融资情况

时间

情况

20051

北京慈济进行第一次增资,引入创投股东北京鼎晖创业投资中心。北京鼎晖以货币资金1933万元认购本次增资,出资超出新增注册资本的部分列入资本公积,本次增资价格为每元出资额1.97元。本次增资完成后,北京鼎晖持有慈济39.52%的股权

200843

慈铭体检将公司的注册资本增至5775万元,本次增资由原股东韩圣群以货币457.55万元增加出资。本次增资价格为每元出资额1.66元。北京鼎晖的持股比例被稀释到37.64%

2008629

慈铭体检将公司的注册资本增至7042.68万元,其中,平安创新以货币7785.28万元增加出资,天津宝鼎以货币1557.06万元增加出资,增资价格为每元出资额7.37元。本次增资完成后,北京鼎晖、平安创新和天津宝鼎分别持有慈铭30.68%15%3%的股权

2009825

慈铭体检将公司的注册资本由7042.68万元增至7638.48万元。其中,天津保银以货币4166.67万元增加出资,本次增资价格为每元出资额8.39元。本次增资完成后,北京鼎晖、平安创新、天津保银和天津宝鼎分别持有慈铭28.45%13.83%6.5%2.77%的股权

2009917

平安创新、健之康业、北京鼎晖、天津保银等再次进行股权转让。同日,健之康业、北京鼎晖分别与王再可签订《股权转让协议》,健之康业、北京鼎晖分别将其持有慈铭有限0.11%0.07%的股权转让给王再可

2009920

平安创新分别与李昭、鼎晖一期、深圳天图、鼎晖元博签订《股权转让协议》,平安创新将其持有慈铭有限11.07%的股权分别转让给李昭、鼎晖一期、深圳天图、鼎晖元博

2009924

慈铭体检将公司的注册资本增至8377.96万元。其中,天图创投以货币3000万元增加出资,鼎晖一期以货币1560万元增加出资,鼎晖元博以货币440万元增加出资。本次增资价格为每元出资额9.47元。本轮股权转让及增资完成后,北京鼎晖、天图创投、鼎晖一期、平安创新、宝鼎投资、鼎晖元博分别持有慈铭25.87%6.31%4.92%2.52%2.52%1.39%的股权

20091225

天图创投将公司的注册资本由11760万元增至12000万元。本次增资完成后,北京鼎晖、天图、鼎晖一期、平安创新、宝鼎投资、鼎晖元博所持有的股权相应稀释到25.36%6.18%4.82%2.47%2.47%1.46%的股权

20101211

健之康业与北京富坤、重庆富坤等分别签订《股权转让协议》,健之康业将其持有发行人1%0.5%的股权分别转让给北京富坤、重庆富坤。本次股权转让的价格为10.83/股。本次股权转让和增资完成后,北京鼎晖、天图、鼎晖一期、平安创新、天津宝鼎、鼎晖元博、北京富坤和重庆富坤的持股比例分别为25.36%6.18%4.82%2.47%2.47%1.36%1%0.5%

 

 

搏实资本点评:2012年,慈铭体检上市并非突然,早在2009年刘凯担任慈铭体检CFO时就引发了业界对慈铭体检IPO的猜测,将其视为慈铭体检筹划上市的前奏。虽然刘凯没有直接承认,但是从慈铭体检的官方网站看到,200912月份,慈铭体检的名称中已出现了“股份”字样,这说明慈铭体检已经完成了股份制改造,而慈铭体检的上市也势必是其快速发展后的必然选择。

按照中国7亿城市人口计算,亚健康人群占比高达70%,约为5亿人,其中仅有20%的人享受定期体检服务,即1亿人。慈铭体检IPO一旦成功,将是中国健康体检产业与社会资本对接的一大成功之举,从而走入上市蓝海市场,打破现有局面,为体检市场破闸放水。而身处“治未病”的这个行业,慈铭体检同样也要确保每一步走得健康、扎实。

慈铭集团于2002年成立,以健康体检为主营业务,总部在北京。自20041010,鼎辉国际投资公司斥资入股后,慈铭体检陆续吸纳了天图创投、平安创新、富坤投资等众多PE入股,随后依靠资本迅速并购扩张,2008年至2009年,慈铭体检先后并购北京佰众3家体检中心和深圳我佳8家体检中心,稳坐行业第一的位置。

然而,因现有市场生存空间有限,慈铭选择了主攻高端市场。据其招股书,其竞争对手除医院的内设体检机构;还有近几年陆续发展起来的美年大健康、爱康国宾、红鬃马体检、九华体检、瑞慈体检等,后者的市场份额也在不断扩大,爱康国宾和瑞慈体检也曾获得过PE/VC投资。分析师指出,与爱尔眼科这样的专科治疗机构相比,慈铭体检的核心竞争力较弱。

体检这个市场蛋糕很大,其规模会随着经济的增加而增长,但是体检的利润确实越来越薄。特别是自2008年进入整合并购阶段后,竞争激烈,价格战屡见不鲜。据招股书,慈铭体检报告期内平均体检单价为356.50/次、340.76/次、355.79/次;毛利率分别为46.01%41.77%44.15%,均显稳中有降。这对于行业老大,一直定位中高端人群的慈铭体检来说很无奈。

 

 

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