基金:定增基金的运作模式,基金进入、管理、退出及GP的职责













特色产业投资运营增值方案提供商:战略定位策划+产业规划+资本+孵化

戴欣明工作室  客户服务手机:186 8879 6913

特色案例推荐

搏实资本运营
您当前的位置:首页 > 搏实资本运营
基金:定增基金的运作模式,基金进入、管理、退出及GP的职责
2018-03-07

基金:定增基金的运作模式,基金进入、管理、退出及GP的职责



一、概述  

  定增基金是投资于上市公司定向增发项目的基金。随着Pre-IPO投资利润缩水和IPO市场的停滞,投资于上市公司的定向增发项目近年来在私募基金市场中认可度越来越高。简单说,定向增发即为业内人士所说的“一级半市场”,相对于二级市场买卖股票,定增能够取得一定的折扣,导致投资定向增发有了一层事先的“安全垫”。定向增发有着很大的投资机会,定向增发的发行价相比二级市场的股价往往有一定的折扣,而且定增募集资金投资于特定的项目,其有利于上市公司的发展和业绩增长,反过来会助推上市公司股价上涨,因而现在越来越多的私募产品参与到上市公司的定向增发项目中来,希望能从中获取溢价收益。

  资类似于 Pre-IPO投资,即低价进人,待其增值后在二级市场上退出获得收益。对于私募定增投资基金来说,其一般的要求是:

  基金(固定)收益率:一般来说,投资收益回报是不确定的,得因项目而异,投资有一定的风险。目前,由于市场低迷,投资风险大,因此,一般来说基金为了保证能够获取投资收益,会要求进行固定收益的定增投资。通常,所投资项目IRR>15%;基金投资回报倍数(含本金)1.75倍(1-5年)。

  基金进入:一般情况下采取低于流通股价30%进人被投企业。股权的方式,同股同权,按股权比例进行收益分配。

  基金管理:基金管理人参与项目调研、回购签约、推出邀约等事宜,维护基金在项目公司知情权和基金利益。

  基金的退出:当解禁上市流通后或约定退出期限前启动基金退出相关工作,基金退出时一般由市场情况决定二级市场退出时间或上市企业回购。

二、GP的职责  

  GP的职责包括进行基金管理,例如选择独立第三方机构定期对项目公司进行调研、选择独立第三方机构在基金退出时对项目公司股权价值进行评估。GP在项目层面通过委派董事的方式,参与重大事项决策,例如审批项目公司年度经营计划及资金计划、审批项目公司所增发的目标成本、审批项目公司年度销售进度、制订项目公司的利润分配方案。

  GP还要进行基金经营管理、后期股权质押、三次融资等包括但不限于如下事项:A股上市企业定向增发产品融资,以流通股价七至八折介入(注:买入价就具备成本优势);与被投企业签订回购协议,如低于或者等于增发购买价格时,由被投上市企业议价10%的回购协议进行股份回购,或者由大股东以担保的方式或者大股东参与定增但作为劣后分配来对于收益率提供保障支持;获得对应股权股份后,由合作银行、券商进行融资融券,所融资金不低于股价的50%,利率不高于8%,所得资金进行三次投资并签约不低于10%议价回购邀约。市场表现突出、获得市场增值溢价,杠杆溢价、双高额收益。



推荐阅读

  • 动能智库 • 戴欣明工作室

    扫描二维码下载 公众微信订阅号
    中国最具人文特色的战略思想智库

  • 动能智库 • 戴欣明工作室

    扫描二维码下载 手机网站,在移动中关注
    中国最具人文特色的战略思想智库

  • 《发现味道》微信公众订阅号

    扫描二维码下载,在移动中关注
    差别化味道是策划出来的,视为“发现味道”

收藏本站

■ 前期商务联系

   深圳市总部办公室:0755-8242 1868  

   手机:186 8879 6913  王小姐


■ 专家前期交流:

   方明老师   手机:135 0283 7103


■ 电子邮箱:dxmgzs@163.com